就在最近一段时间，Keep 发布了 2025 年的财报，而且最关键的是，它们实现了首次盈利。

是的，Keep 在整整烧了 12 年的钱之后，上一年的账本，终于实现盈利了。

作为一个从 2017 年就开始注册使用的老粉来说，我确实应该替他高兴。但同时，即使现在的我依然保持着运动健身的习惯，但打开 Keep 的次数，已经屈指可数了。

省出来的 2500 万

我们先来看看财报。

2025 年，Keep 营收 16 个亿，其中净利润达到了 2522 万元。对比年赚上亿的互联网大厂，Keep 这 2500 万盈利，实在算不上亮眼。

但对比过往常年亏损的 Keep 来说，这次的首次盈利，也不能说不是一场难得的翻身仗吧。

那这钱是怎么赚来的呢？是上一年大家更爱运动，更爱在运动这件事上花钱了吗？都不是，这钱仅仅是靠省出来的。

营销砍 3.1 亿，

研发砍 1.2 亿，

行政再砍 7 千万，

三刀下来，Keep 一年省下 5 个亿，靠着省钱硬生生扭亏为盈。

然而，这份财报还有另外一面：用户的渐行渐远。2025 年，Keep 的月活跃用户，相比 2024 锐减了 815 万。

一边是首度盈利的喜报，另一边的用户出走，这份财报，实在说不上有多好看。

老用户的控诉

对于 Keep 用户的流失，老狐我一点都不觉得意外，因为我，就是那 815 万分之一。

对于老狐我来说，Keep 确实是我运动健身的启蒙，更别提它当年的 Slogan "自律给我自由"这句话，给了我多大的震撼。

我是在 2017 年下载 Keep 开始使用的，当时帕梅拉还没火遍全网，刘畊宏也还没直播带操。

而我，一个运动小白，靠着 K1、K2 的课程，陪我度过了无数个汗水淋漓的夜晚。

但现在，我的运动习惯保持下来了，但 Keep，我却越用越少。

因为，它的体验实在是差了太多了。

首先是课程收费的问题。以前我在练过很多不同的课程，什么腹肌、人鱼线、背部、胸肌什么的，基本都练过。

但在某一天，这些免费的课程，突然就变成了"会员"专属课程。

没有任何增值服务，直接把老用户练了多年的免费课程改成会员专属，这种操作实在是太膈应了。

其次，除了课程以外，这几年，我偶尔还会使用 Keep 记录一下跑步。但这几年，它的一个骚操作又精准惹毛了我。

当我点击"跑步"按钮的时候，竟然默认跳到会员的"轻松跑"，导致我跑完全程才发现没记录，当时真的很崩溃。

后来虽然修改了这个问题，但现在也依然默认给我一个限免的" AI 模式"，这是不是又计划未来收费呢？

说真的，大哥，我真的只是想简简单单跑个步而已，记录一下我的配速和距离还有消耗的卡路里，真没必要用上 AI。

这种强行"为了 AI 而 AI "的行为，同样让我感到非常无语。

最后还有一点也是我一直想吐槽的，就是 Keep 现在的课程极其尴尬。

可能是因为现在很多课程只有会员才能看，现在的免费课程选择更少了，更多"入门课程"，一上来就又跳又跑的，一点也不适合新手。

而对于我这样有基础的人来说，它又显得不太够，跟完一套课程下来，心率几乎没变化，相当于只做了个热身，纯纯浪费时间。

这几点，也是为什么我越来越不爱用 Keep 的原因，我相信不管是新用户还是老用户，这几年应该都有和我差不多的体验：

"自律给我自由"还在，可当年那个陪我入门的 Keep，却不见了。

Keep 的盈利焦虑

不过抛开个人情绪来说，Keep 能走到今年，确实也不容易，这 12 年，为了盈利，它几乎把能试的招都试了。

不知道大家还记不记得前几年火出圈的" Keep 奖牌"。

当时跑步领精美实物奖牌，一度还成为了小红书和朋友圈的社交硬通货，甚至还掀起一股跑步热潮。

那段时间，Keep 确实通过卖奖牌增加了不少营收，然而终究只火了一阵子，始终没能解决核心的盈利问题。

这几年，我们确实看到了一个越来越焦虑的 Keep，界面越来越多功能，广告越来越多，用户体验，自然不再是最好优先级。

慢慢从"用户导向"走向"利润导向"。

事实上，Keep 的困境，也是整个健身运动行业的缩影，无论是线上还是线下，都会面临一个困境：

高频次运动的客户，往往已经有自己的一套方法论，所以贡献不了多少利润；而能贡献利润的客户，并非高频次运动客户，复购率极低。

而且更糟糕的是，在 Keep 求利润的这 12 年里，已经出现了越来越多的竞争者了。

就我的手机上，有专门负责跑步的 app，也有专门记录我力量训练的，还有我买的华为手表自带的"华为运动健康"也同样好用。

在这个互联网红利走到下半场的时代，Keep 的护城河，早已不如过往牢固了。

写到这里，我脑子突然想起 B 站前段时间的一个热搜：B 站增加播放暂停广告。

很巧的是，B 站也是在 2025 年，首次实现了全年盈利，净利润达到 25.9 亿元。然而看回过去，B 站成立于 2009 年，自从 2018 年上市之后，连续 7 年累计亏损 254 亿元。

在商业化的道路上，每次都被老用户骂得狗血淋头，但现在，我个人认为 B 站算是在基本盘和商业化上平衡的比较不错。

而 Keep，从今年的 2500 万开始，在逐年流失用户的情况下，未来是否能做到更好的平衡呢？或许这值得我们更长久的观察吧。

作者：志坚